100家环保上市公司Q1业绩对比，揭示分化与竞态

时间：2025-06-04 10:23

来源：中国水网

作者：赵利伟

再来看一季度净利润榜单，净利润在1亿元及以上的有26家，位列榜单前十位的分别是：伟明环保、格林美、兴蓉环境、瀚蓝环境、三峰环境、首创环保、中原环保、洪城环境、中山公用、节能环境，这十家公司的净利润均超2亿元。

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此次统计的100家环保上市公司，其中77家净利润为正，23家为负值，有超两成公司在一季度没赚到钱。其中，净利润垫底的三家公司分别是节能铁汉、东江环保、启迪环境。

03要命的应收账款和现金流

本次统计的100家环保上市公司中，除3家公司未统计到应收账款数据之外，其余97家公司2025年一季度的应收账款总规模约1721亿，平均每家承受着大约17.80亿元的应收账款。其中还有两家公司应收账款规模超百亿。

笔者特别对各家与2024年期末应收账款数据相比的增减幅度做了对比，发现超过一半的上市环保公司2025一季度应收账款规模仍在增加，这一具体数字是51家。另外，天源环保仅查询到与去年同期的数据对比，其7.25亿元的应收账款相比去年同期仍增加53.02%。

受环保行业特性的影响，发展越久，规模越大的环保上市公司工程属性越重，应收账款总额也越高。根据中国水网统计的环保企业2024年业绩报告中的应收账款情况，228家涉环保业务上市公司的应收账款总额近3500亿元，有5家企业的应收账款超过100亿，12家企业的应收账款在50-100亿之间。还有48家上市公司的应收账款甚至超过了营业收入。目前来看，应收账款继续增加这一趋势仍未改善，仍有大量环保企业依然被应收账款死死扼住喉咙。

近年来，环保行业饱受应收账款困扰，由此也引发多起环保企业起诉政府讨要工程款项、运营费用等行业事件，今年以来也已发生多起环保企业或其子公司因拖欠款项，被下游企业告上法庭的情况。

与严峻的应收账款相对应，环保企业现金流情况也不乐观，数据显示，除11家公司未监测到现金流数据外，仅42家公司一季度现金流为正，还有47家企业现金流为负值，这在对资金有着高要求的环保行业，隐患较高，存在资金链断裂风险，暴露出行业尾部企业的生存危机。

当前，环保行业应收账款余额处于高位，这使得企业在资金回笼上面临较大压力，叠加前期项目投入大，如设备购置、技术研发等，而收入相对滞后甚至出现坏账，导致经营活动现金流受到严重拖累，而这也已演变成整个行业发展模式转型的阵痛。

随着6月日历翻开第一页，上半年已接近尾声。环保上市公司这场分化加剧的生存赛里，哪些企业将有亮眼表现，哪些企业仍将在回款滞后的泥潭中艰难求生，且让我们拭目以待。

编辑：李丹