当固废遇上TA，哪些环保企业能拿到下一个十年的船票？

为推进绿色低碳转型，我国迭代升级双碳治理体系，由传统能耗双控转向碳排放双控模式。2026年4月出台的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，完善双碳制度闭环，通过"5+9"指标体系将降碳成效纳入地方党政刚性考核，倒逼企业完善碳数据管理、盘活碳资产、对接国际绿色规则。

叠加"固废十条"政策赋能，固废行业迎来系统性价值重估，固废转化为"城市碳矿"，行业盈利模式升级，并向循环经济、绿色能源、新型燃料等领域拓展，低碳发展空间广阔。

01.   我国双碳政策脉络

全球气候治理形势日益严峻，减排共识不断深化。在此背景下，我国于2020年9月提出"双碳"目标，将其作为大国担当与国内经济社会全面绿色转型的核心牵引。过去，我国能源管控长期实行"能耗双控"，虽在"十四五"期间以较低能耗支撑了经济增长，但也逐渐暴露出未区分能源类型、难覆盖工业过程排放，以及易在局部地区诱发"运动式减碳"等局限性。

为突破上述瓶颈，我国自2021年起明确向碳排放总量和强度双控转型。从2021年印发顶层意见奠定制度框架，到2026年4月《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》与《碳达峰碳中和综合评价考核办法》两项重磅政策出台，我国双碳制度体系的关键拼图正式补齐。

在治理模式上，不同于欧盟依托碳交易与碳边境调节机制的"市场化主导+刚性立法"模式，以及美国依托法案补贴与绿色标准设限的"技术中性+财政激励"模式，我国构建了"行政主导+制度闭环"的碳约束体系。该体系以碳排放双控为核心，将目标完成情况纳入地方党政考核，并持续完善全国碳市场与产品碳足迹管理。

历经四年多的布局，我国已形成涵盖顶层战略、全域转型、重点攻坚及考核问责的"双碳"全链条制度框架。其中，《综合评价考核办法》以党内法规形式固化了双控机制，对内强化地方问责以服务"十五五"攻坚任务，对外有效对接国际规则以降低出口企业的合规成本。这标志着我国"双碳"工作已由前期的战略部署与政策动员，全面迈向制度化、刚性化、常态化执行的新阶段。

02.  拆解《碳达峰碳中和综合评价考核办法》

总体来看，《碳达峰碳中和综合评价考核办法》通过重构地方政绩考核逻辑与细化降碳指标体系，为"十五五"时期碳达峰攻坚建立了清晰的行动框架，也为企业绿色低碳转型划定了更为明确的硬约束。

在机制设计与结果运用层面，《办法》建立了约束力极强的考核闭环。其评价考核对象直指各省（自治区、直辖市）党委和政府，全面落实"党政同责、一岗双责"原则。这意味着，"双碳"目标完成情况已不再局限于环保或经济领域，而是正式纳入地方领导班子综合考核、干部选拔任用及监督问责体系。随着约谈、通报等刚性机制落地，地方降碳压力将进一步向产业端和企业端层层传导，并深刻影响地方招商引资、产业布局及新增产能规划逻辑。

在考核内容上，《办法》构建了"5+9"综合评价指标体系，实现了宏观约束目标与重点领域转型任务的系统衔接。其中，碳排放总量、碳排放强度下降、煤炭消费总量、石油消费总量及非化石能源消费占比等5项控制性指标，构成了面向2030年前碳达峰目标的核心刚性约束；9项支撑性指标则进一步覆盖工业、城乡建设、交通运输、公共机构、碳排放权交易等重点领域，全面衡量地方绿色低碳协同转型成效。

在这一由顶层设计向地方政绩全面传导的刚性考核体系下，企业作为减排责任的核心落实主体，亟需重构自身经营与治理逻辑。首先，企业必须尽快建立精准、透明的碳核算与碳数据管理体系。随着地方政府面临直接考核压力，对辖区企业碳排放数据的监管与核查势必日趋严格。企业需要从传统能耗统计，逐步转向覆盖产品全生命周期的碳足迹管理，提升数据真实性、可追溯性与合规性，以应对未来不断强化的政策监管与供应链审查要求。

此外，企业还需将碳资产管理提升至战略层面。《办法》已将碳排放权交易纳入支撑类考核指标，意味着未来全国碳市场扩容提速、交易深度提升已成趋势。企业不仅需要逐步将碳成本内部化，纳入投资决策与经营测算体系，还应积极利用CCER等市场化工具优化履约结构、提升碳资产价值。更重要的是，随着全球绿色贸易规则不断趋严，主动对标国内"双碳"刚性考核体系，也将帮助中国企业更好应对CBAM等国际碳壁垒，在全球绿色供应链重构中获得长期竞争优势。

  03. 双碳视角下环保企业的机会

随着碳减排从探索、试点，转变为针对地方与企业的刚性约束的同时，《固体废物综合治理行动计划》（即"固废十条"）进一步推进，明确了固废行业从单纯的末端减量向深度资源化利用转型的产业导向。宏观战略正在通过"碳指标"与"资源循环"的双重标尺，引导固废行业进行一次系统性的资产价值重估。环保企业所处理的城市固废，正逐渐从传统的环境治理负担，转化为零碳经济中极具开发潜力的"城市碳矿"。

一方面，《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的落地，意味着地方政府与重点行业将面临更加刚性的减排考核与履约压力，由此催生出庞大的绿色减排与环境权益市场需求。这为固废行业打开了"绿色溢价"加速兑现的重要窗口。依托垃圾焚烧、生物质利用、有机废弃物资源化等业务天然具备的低碳属性，企业不仅能够实现传统处理收益，还可进一步通过开发国内绿证、CCER，并逐步对接国际碳信用机制，将原本附着于物理运营层面的减排贡献，转化为具备独立交易价值的碳资产与绿色权益资产，推动盈利模式由单一运营收入向"运营收益+环境权益收益"双轮驱动演进，从而优化现金流结构、增强盈利弹性，并提升资本市场估值中枢。

另一方面，《固体废物综合治理行动计划》（"固废十条"）对循环经济体系建设以及产业协同发展的强化，也正在重塑固废行业的战略边界。随着"减污降碳协同增效"成为核心导向，固废企业已不再局限于传统市政环保服务角色，而是逐步向区域绿色能源与资源循环平台转型。尤其是依托稳定的生物质碳源、持续产生的绿色蒸汽与电力，以及园区化能源微电网等基础条件，部分龙头企业已开始向绿氢、绿色甲醇、可持续航空燃料（SAF）等新型绿色燃料领域延伸，探索"固废处理+绿色能源+绿色燃料"耦合发展的新模式。这不仅有助于打开第二增长曲线，也意味着固废行业正从过去以末端治理为核心的公共事业属性，逐步升级为兼具资源循环、能源供给与碳减排能力的综合绿色基础设施体系，在未来低碳经济格局中的战略地位持续提升。

为了帮助产业从业者、投资机构及决策部门更客观、系统地把握这一产业升级脉络，我们团队基于扎实的产业调研数据与深入的商业模式推演，正式发布《双碳视角下的固废行业绿色能源发展机会》专题研究报告。本报告摒弃了简单的趋势罗列，全面解构了固废行业从热电联产的存量优化、环境权益的资产化开发，到绿色燃料跨界布局的完整演进逻辑。在碳定价机制日益成熟的当下，准确识别自身资源禀赋并顺应全球能源变革趋势，将是环保企业跨越周期的核心动能。欢迎阅读完整报告，与我们共同探讨双碳大局下固废产业的高质量发展路径。

编辑：赵凡